Štítky: eurobondy, EU, dluhy, obligace, dluhopisy
Společná měna Evropské unie a vůbec organizace eurozóny se kvůli, laskavému čtenáři jistě velmi dobře známým důvodům, ocitla ve slepé uličce. A tak zatímco stále více kontinentů, a to včetně částí toho evropského, nemilosrdně volá:
„Už to konečně (rozuměj zadlužení) řešit, dosud EU stála jakoby mimo.
Jenže v posledních dnech většinu médií katapultují stále častěji zprávy o tom, že Evropa, alespoň její „eurozónová“ část, míří nejen k ekonomické, ale i politické unii. Cestou k tomuto cíli má být společné rozhodování o dluzích, ručení za ně a pochvaly či tresty za úspěchy a neúspěchy. Zkrátka eurobondy.
Splácení dluhů
Lídrům EU je jasné, že společné jádro stávajícího „evropského“ problému je otázka zdrojů splácení dluhů a zajištění mechanismu, který podchytí všechny nepravosti a porušení daných pravidel v rámci evropského klubu. Evropská dluhová krize se tak ocitla v kritickém okamžiku a zdá se, že pádu eura a zániku eurozóny může opravdu pomoci jedině společná emise dluhopisů pod hlavičkou EU.
Nemá cenu spekulovat o tom, zda to finančním trhům a politikům v Evropě vrátí klid, ale je to zatím jediné řešení, o kterém se mluví nahlas.
Cesta ke společným eurobondům však nebude bezbolestná.
A podle některých zlých jazyků to má zakrýt podstatu věci, tedy jakousi federalizaci Evropy. Přesto Evropská komise navrhuje tři podmínky, které rozpracovávají problematiku společných cenných papírů.
- Za prvé – bude zajištěna jednota eurozóny, která pak vydá dluhopisy. Jednota bude spočívat v tom, že všech 17 členů eurozóny bude společně ručit za závazky obligací a zastaví vydávání vlastních dluhopisů.
- Druhou cestou je to, že 17 členských zemí eurozóny sice poskytne společné zajištění „bezpečnosti“ cenných papírů, ale národní rezervy bude moci použít na krytí či zajištění pro vydávání vlastních dluhopisů.
- Třetí podmínkou je, že hodnota společné emise evropských obligací nahradí část hodnoty dluhu členských zemí eurozóny, v poměru, který bude stanoven na základě nabídnuté hodnoty záruk.
Vydávání eurobondů
A i přesto, že vydávání "eurobondů" jako plné náhrady národních dluhů má Evropská komise za nejschůdnější řešení, spuštění takové možnosti si vyžádá tak rozsáhlé změny ve smlouvě o Evropské unii, což by znamenalo odklad realizace skutečných emisí o celé roky.
Rozjezdu společných dluhopisů dosud bránilo Německo, coby největší ekonomika kontinentu, ale zdá se, že i tyto ledy začínají postupně tát. Němcům by se podle mínění komentátora listu The Financial Times totiž mohlo zamlouvat, že do principů společného vydávání eurobondů budou zanesena nejen přísná pravidla pro národní rozpočty, ale hlavně důkladný centrální dohled nad dodržování všech pravidel. List dodává, že pokud by vše prošlo, získal by Brusel rozsáhlé pravomoci nad národními rozpočty. A jeden z návrhů předpokládá, že unijní úřady budou uvalovat na země, které jsou v rozpočtových problémech, "určitou formu nucené správy".
Většina expertů v médiích sice pořád tvrdí, že ani jedno z výše popsaných řešení cesty ke společným euroobligacím není průchodná, takže nyní prý lze na eurobondy zapomenout, ale kdoví, co přinese dění v Evropě, pokud na starý kontinent kvůli dluhům dorazí zlé časy. Máme se tedy zřejmě na co těšit.
